首頁  ·   行業(yè)研究  ·   詳情

不良資產(chǎn)行業(yè)周報（第2期）

發(fā)布時間： 2017-11-21 15:02:34

政策動態(tài)
      一、一行三會資管新規(guī)落地
      11月17日下午，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），該新規(guī)同年初流出的內(nèi)審版本以及七月的金融工作會議內(nèi)容一脈相承，都強調(diào)了打破剛兌、穿透監(jiān)管、杜絕錯配、清除嵌套的整體思路：
      【打破剛兌】《指導(dǎo)意見》中明確了金融機構(gòu)為委托人提供投資和管理的金融服務(wù)并收取費用，委托人自擔(dān)風(fēng)險；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)，金融機構(gòu)不得承諾保本保收益。除此之外《指導(dǎo)意見》還明確了剛兌的確認范圍，即不按公允價值計量、期限錯配以滾動風(fēng)險、自籌墊資以實現(xiàn)兌付。打破剛兌有助于風(fēng)險從金融系統(tǒng)釋放出去，實現(xiàn)金融回歸風(fēng)險定價的本質(zhì)。
      【杜絕錯配】《指導(dǎo)意見》對于期限錯配、集中度問題進行了細致的規(guī)定。例如封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天、同一金融機構(gòu)發(fā)行的多只資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單一資產(chǎn)規(guī)模合計不超過300億元，以及公募產(chǎn)品集中度比例等。杜絕錯配一方面限制了金融機構(gòu)利用錯配滾動風(fēng)險實現(xiàn)剛兌，另一方面也保障了投資人的流動性安全邊際。
      【穿透監(jiān)管】《指導(dǎo)意見》中明確了監(jiān)管分工和監(jiān)管原則。從監(jiān)管分工上看，“一行三會”等金融主管部門在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管上的職能被清晰劃分；從監(jiān)管原則上看，強調(diào)機構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管結(jié)合、實行穿透式監(jiān)管等原則從微觀上減少監(jiān)管真空，加強宏觀審慎管理等原則從宏觀上避免資產(chǎn)管理行業(yè)因順周期等特性帶來的波動，立體式地防范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中可能帶來的風(fēng)險。
      【清除嵌套】針對此前的通道和產(chǎn)品嵌套問題，《指導(dǎo)意見》并沒有“一刀切”式的解決問題，而是在明確了“金融機構(gòu)不得為其他金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)”之后，允許了“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，為并非以規(guī)避監(jiān)管為目的的通道類業(yè)務(wù)留出了口子。同時，《指導(dǎo)意見》對于眼下資產(chǎn)管理行業(yè)中方興未艾的智能投顧也做出了相應(yīng)的、甚至具有一定預(yù)見性的規(guī)定，在該領(lǐng)域盡量做到避免“先亂再治”情況的再度發(fā)生。
      總的來看，《指導(dǎo)意見》的出臺可以視作是我國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的一項重大利好政策：過去資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)歷了一段時期的野蠻生長，在運行規(guī)范性和風(fēng)險防范化解方面還存在短板，原有部分領(lǐng)域存在的“鐵路警察各管一段”的監(jiān)管方式已經(jīng)不足以對行業(yè)進行有效監(jiān)管，因此該《指導(dǎo)意見》有助于提升資產(chǎn)管理行業(yè)運行的規(guī)范性，同時也有助于防范及化解資產(chǎn)管理行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。
 
      二、最高法：探索設(shè)立金融不良資產(chǎn)處置信息平臺
      最高人民法院將推動破產(chǎn)審判與信息技術(shù)的深度融合，進一步拓展和完善全國法院破產(chǎn)信息平臺的建設(shè)，探索設(shè)立金融不良資產(chǎn)處置的信息平臺。
在最高人民法院推出的貫徹落實黨的十九大精神新理念新實踐系列訪談中，負責(zé)商事審判領(lǐng)域的最高人民法院民事審判第二庭庭長賀小榮作出上述表示。他認為，商事審判領(lǐng)域當(dāng)前最急迫的是破產(chǎn)審判和金融審判，要繼續(xù)解決破產(chǎn)案件啟動難問題，落實并強化《民法總則》有關(guān)董事、理事等人員在法人解散和破產(chǎn)時的清算義務(wù)，通過制度設(shè)計引導(dǎo)債權(quán)人主動申請破產(chǎn)，清除阻礙破產(chǎn)立案的各類不合法因素，推動解決“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)啟動難問題。
      “需要指出的是，重整企業(yè)并非正常企業(yè)，因此不能以對正常企業(yè)的管理來要求重整企業(yè)。遺憾的是，現(xiàn)行的很多制度都是針對正常企業(yè)設(shè)置的，沒有考慮到重整企業(yè)的特點，導(dǎo)致重整企業(yè)在實踐中面臨重重困難，不利于其走出困境。”賀小榮說，這些問題包括：沒有專門針對企業(yè)破產(chǎn)的稅收減免政策，破產(chǎn)重整稅賦沉重；重整企業(yè)信用修復(fù)難，重整后重返市場面臨諸多困難；破產(chǎn)企業(yè)注銷難，“僵尸企業(yè)”難以及時退出市場；金融債權(quán)的處分程序過于復(fù)雜，銀行等金融機構(gòu)債權(quán)人參與度較低，等等。
      賀小榮認為，解決上述問題，短期內(nèi)可以考慮建立更高級別的常態(tài)化司法與行政良性聯(lián)動機制，最根本的是要推動建立包括重整企業(yè)信用修復(fù)、豁免債務(wù)和財產(chǎn)處置的所得稅減免、銀行決策機制等在內(nèi)的相關(guān)配套制度，幫助困境企業(yè)卸下歷史包袱，通過重整走向新生。
 
    三、中央和地方大中型國企、金融機構(gòu)10%股權(quán)劃轉(zhuǎn)社保基金
      11月18日，國務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社保基金實施方案》，以加強社會保障體系建設(shè)，增強制度可持續(xù)性。根據(jù)《方案》，中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構(gòu)都將納入劃轉(zhuǎn)范圍，這些企業(yè)必須把10%的企業(yè)國有股權(quán)劃入社?；?。劃轉(zhuǎn)股權(quán)具體內(nèi)容和路線圖如下：
      【劃轉(zhuǎn)范圍】將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍。公益類企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開發(fā)性金融機構(gòu)以及國務(wù)院另有規(guī)定的除外。
      【劃轉(zhuǎn)對象】中央和地方企業(yè)集團已完成公司制改革的，直接劃轉(zhuǎn)企業(yè)集團股權(quán)；中央和地方企業(yè)集團未完成公司制改革的，抓緊推進改革，改制后按要求劃轉(zhuǎn)企業(yè)集團股權(quán)；同時，探索劃轉(zhuǎn)未完成公司制改革的企業(yè)集團所屬一級子公司股權(quán)。全國社會保障基金因國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)、投資等各種原因形成的上市企業(yè)和非上市企業(yè)股權(quán)除外。
      【劃轉(zhuǎn)比例】首先以彌補企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度轉(zhuǎn)軌時期因企業(yè)職工享受視同繳費年限政策形成的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口為基本目標(biāo)，劃轉(zhuǎn)比例統(tǒng)一為企業(yè)國有股權(quán)的10%。今后，結(jié)合基本養(yǎng)老保險制度改革及可持續(xù)發(fā)展要求，若需進一步劃轉(zhuǎn)，再作研究。
      【承接主體】劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)是基本養(yǎng)老保險基金的重要組成部分。劃轉(zhuǎn)的中央企業(yè)國有股權(quán)，由國務(wù)院委托社?；饡撠?zé)集中持有，單獨核算，接受考核和監(jiān)督。條件成熟時，經(jīng)批準(zhǔn)，社?；饡山M建養(yǎng)老金管理公司，獨立運營劃轉(zhuǎn)的中央企業(yè)國有股權(quán)。
      劃轉(zhuǎn)的地方企業(yè)國有股權(quán)，由各省級人民政府設(shè)立國有獨資公司集中持有、管理和運營。也可將劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)委托本?。▍^(qū)、市）具有國有資本投資運營功能的公司專戶管理。
      【劃轉(zhuǎn)步驟】第一步，2017年選擇部分中央企業(yè)和部分省份開展試點。中央企業(yè)包括國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央管理企業(yè)3至5家、中央金融機構(gòu)2家。試點省份的劃轉(zhuǎn)工作由有關(guān)省（區(qū)、市）人民政府具體組織實施。第二步，在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，2018年及以后，分批劃轉(zhuǎn)其他符合條件的中央管理企業(yè)、中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)以及中央金融機構(gòu)的國有股權(quán)，盡快完成劃轉(zhuǎn)工作。各?。▍^(qū)、市）人民政府負責(zé)組織實施本地區(qū)地方國有企業(yè)的國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作。
      劃撥國有資本充實社?；?，有利于實現(xiàn)養(yǎng)老保險制度的可持續(xù)發(fā)展，為應(yīng)對未來我國進入人口老齡化高峰時期養(yǎng)老保險基金支出壓力不斷增大而做好戰(zhàn)略儲備。社?；饡瘸薪又黧w參與持股，將進一步優(yōu)化國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，有利于提升企業(yè)經(jīng)營水平，對資本市場將產(chǎn)生積極正面影響。
 
行業(yè)訊息
 
      一、中國長城資產(chǎn)與博龍資本簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》
      11月8日，中國長城資產(chǎn)與博龍資本在京簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》。中國長城資產(chǎn)黨委書記、董事長沈曉明，博龍資本全球總裁弗蘭克•布魯諾出席簽約儀式并致辭，中國長城資產(chǎn)董事會秘書史劍、博龍資本大中華區(qū)總裁花醒鴻分別代表雙方簽約，中國長城資產(chǎn)董事會辦公室主任曹志強主持簽約儀式，總部戰(zhàn)略發(fā)展部、資產(chǎn)經(jīng)營部等部門主要領(lǐng)導(dǎo)及雙方中介機構(gòu)有關(guān)人員參加了簽約儀式。
博龍資本是世界領(lǐng)先的資產(chǎn)管理集團，在全球范圍內(nèi)從事不良證券及資產(chǎn)、私募股權(quán)、中等市場貸款以及房地產(chǎn)領(lǐng)域等業(yè)務(wù)，管理資產(chǎn)規(guī)模總計約340 億美元，是國際上不良貸款投資市場的領(lǐng)先者，有著豐富的投資經(jīng)驗，曾連續(xù)4年是歐洲最大的不良貸款購買方，占有歐洲25%的市場份額。
 
    二、湖北天乾資產(chǎn)管理公司一行赴國厚資產(chǎn)考察交流
      11月16日，湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理張一淳一行到訪國厚資產(chǎn)考察交流。雙方分別介紹了公司的發(fā)展歷程和業(yè)務(wù)開展情況，重點圍繞發(fā)展戰(zhàn)略、公司治理、子公司建設(shè)、業(yè)務(wù)合作等進行深入交流。
據(jù)了解，湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司成立于2016 年12 月12日，注冊資金20 億元人民幣，于2017 年4 月25 日獲得中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)（銀監(jiān)辦便函[2017]702 號），參與地方金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓，是湖北省第二家地方AMC。公司業(yè)務(wù)涵蓋金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓、處置業(yè)務(wù)；其他企業(yè)資產(chǎn)收購與處置；受托資產(chǎn)管理和處置；企業(yè)股權(quán)投資、債權(quán)投資、資產(chǎn)并購與重組；私募投資基金管理業(yè)務(wù)；財務(wù)、投資、企業(yè)管理及咨詢業(yè)務(wù)等。
 
      三、蘇訊基金、蘇潤基金揭牌開業(yè)
      11月15日，江蘇資產(chǎn)牽頭成立的特殊資產(chǎn)專項基金——蘇訊基金和蘇潤基金揭牌開業(yè)儀式在無錫金融一街舉行，國聯(lián)集團黨委書記、董事局主席高敏，杭州胡巴資產(chǎn)董事長李傳宏，江蘇中潤國盈總裁趙屹，江蘇資產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)等出席了本次揭牌開業(yè)儀式。
蘇訊基金和蘇潤基金是江蘇資產(chǎn)與行業(yè)領(lǐng)先的社會投資人合作成立的兩支特殊資產(chǎn)專項基金，規(guī)模合計40億元?；鸾遗崎_業(yè)后，將充分發(fā)揮各方的專業(yè)優(yōu)勢，專注于江蘇范圍內(nèi)特殊資產(chǎn)的收購與處置、重點項目的并購與重組、問題企業(yè)診斷與盤活，著力為江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級、金融環(huán)境的優(yōu)化做出應(yīng)有的貢獻。兩支基金運作成熟后，各方將成立更大規(guī)模的專項基金，并將業(yè)務(wù)范圍向長三角輻射。
 
      四、招行攜招銀前海云平臺對接淘寶開賣不良資產(chǎn) 模式屬首創(chuàng)
      近期，招商銀行與招銀前海金融資產(chǎn)交易中心聯(lián)手，建立國內(nèi)首家“商業(yè)銀行+交易平臺+淘寶網(wǎng)”三點全流程系統(tǒng)傳送模式，并順利完成首批不良資產(chǎn)項目上掛。
該項創(chuàng)新改變了傳統(tǒng)由商業(yè)銀行或資產(chǎn)管理公司（AMC）單點直接推送方式，通過招銀前海金融自主研發(fā)的“不良資產(chǎn)開放式營銷管理云平臺（NPAMP）”系統(tǒng)對接淘寶網(wǎng)。目前推送項目涵蓋資產(chǎn)推介和資產(chǎn)競價兩種類型。后續(xù)招商銀行不良資產(chǎn)處置統(tǒng)一由招銀前海金融作為對外端口進行招商展示、撮合交易及資金結(jié)算等。
招銀前海金融是由招商局集團和招商銀行共同出資，于2015年設(shè)立的金融資產(chǎn)交易場所，擁有金融資產(chǎn)交易、資產(chǎn)管理、小貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)資質(zhì)。公司借助前海政策優(yōu)勢，利用最新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提供金融資產(chǎn)交易、跨境不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等服務(wù)，打造開放的云端財富管理平臺。不良資產(chǎn)是公司“掛摘牌業(yè)務(wù)”轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的資產(chǎn)之一，截至2017年10月底，共完成544筆資產(chǎn)項目掛牌，2017年新增完成369筆資產(chǎn)項目掛牌，掛摘牌交易量總計210.16億元。淘寶網(wǎng)作為國內(nèi)最大的電商平臺，從2012年起開始介入司法拍賣，后續(xù)介入金融資產(chǎn)拍賣，交易活躍，成交率、溢價率高。
 
       五、銀行業(yè)不良率連續(xù)四季度持平
      在銀行不斷加大壞賬處置力度并嚴控新增貸款風(fēng)險的情況下，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量“保衛(wèi)戰(zhàn)”的成果還在持續(xù)顯現(xiàn)。銀監(jiān)會11月10日發(fā)布2017年三季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，截至三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，為連續(xù)第四個季度持平。
      事實上，10月末收官的銀行三季報就已顯示，銀行不良資產(chǎn)壓力正在減輕。截至三季度末，A股25家銀行中（除未披露不良率的吳江農(nóng)商行），僅有5家銀行不良率較年初上升，且其中4家銀行的增幅都在0.1個百分點內(nèi)。
      與之對應(yīng)的，是銀行風(fēng)險抵補能力持續(xù)加強。據(jù)銀監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，2017年三季度末，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為3.01萬億元，較上季末增加1150億元；撥備覆蓋率為180.39%，較上季末上升3.22個百分點；貸款撥備率為3.13%，較上季末上升0.04個百分點。此外，2017年三季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.72%，較上季末上升0.08個百分點；一級資本充足率為11.19%，較上季末上升0.08個百分點；資本充足率為13.32%，較上季末上升0.16個百分點。
      需要注意的是，雖然不良貸款率普降已成主旋律，但壞賬規(guī)模仍有小幅上升。據(jù)銀監(jiān)會披露數(shù)據(jù)，截至三季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額94.6萬億元，其中正常類貸款余額91.1萬億元，關(guān)注類貸款余額3.4萬億元。與二季度末數(shù)據(jù)對比，正常類貸款增長2.3萬億元，關(guān)注類貸款沒有增長。不良貸款余額1.67萬億元，較上季末增加346億元。