浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報(bào)》(第194期)
發(fā)布時(shí)間: 2022年01月04日 17:30
本期要點(diǎn):
一、政策動(dòng)態(tài)
(一)央行統(tǒng)一制定地方金融監(jiān)管條例:7類地方金融機(jī)構(gòu)原則上不得跨省開展業(yè)務(wù)
(二)央行:企業(yè)貸款平均利率在5%以下,房地產(chǎn)市場預(yù)期逐步改善
(三)我國金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn) 金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控
二、行業(yè)訊息
(一)華融完成引戰(zhàn)增資
(二)個(gè)貸不良資產(chǎn)包首次流拍
(三)恒大財(cái)富公布兌付方案
來源:浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
(一)央行統(tǒng)一制定地方金融監(jiān)管條例:7類地方金融機(jī)構(gòu)原則上不得跨省開展業(yè)務(wù)
12月31日,中國人民銀行起草了《地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例(草案征求意見稿)》并征求意見。其中地方資產(chǎn)管理公司、融資擔(dān)保公司等7類金融機(jī)構(gòu)被定性為地方金融組織,未經(jīng)批準(zhǔn)不得跨省展業(yè),如若違反改規(guī)定,將沒收違法所得并處以罰款,同時(shí),民營資產(chǎn)管理公司不得冠以“地方資產(chǎn)管理”的名稱。央行表示,近年來,地方金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展,但部分機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制不健全,發(fā)展定位產(chǎn)生偏差,存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患,少數(shù)機(jī)構(gòu)違法違規(guī)經(jīng)營甚至從事非法金融活動(dòng),加大了區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是,2021年7月15日,北京市地方金融監(jiān)督管理局宣布廢止2020年4月16日發(fā)布的《北京市地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理指引(試行)》,除此之外,當(dāng)天出臺典當(dāng)行業(yè)、融資租賃、商業(yè)保理的監(jiān)管辦法也一同廢止。此舉或?yàn)檠胄兄贫ńy(tǒng)一的地方金融監(jiān)督管理?xiàng)l例讓路。
評論:央行此次給多家地方金融機(jī)構(gòu)定義為地方金融組織,相比金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)說法更加寬泛,意指地方金融組織雖然執(zhí)行金融業(yè)務(wù)但是尚未形成金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)權(quán)限要求。從監(jiān)管口徑來看地方金融組織原則上需在屬地展業(yè),不得跨過核準(zhǔn)業(yè)務(wù)類型和核準(zhǔn)區(qū)域范圍。
(二)央行:企業(yè)貸款平均利率在5%以下,房地產(chǎn)市場預(yù)期逐步改善
央行行長易綱近日在接受新華社記者專訪時(shí)表示,2022年,人民銀行將認(rèn)真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神,進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。一是貨幣信貸總量穩(wěn)定增長。保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。二是金融結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。今年以來,普惠小微貸款已經(jīng)支持超過4200萬戶小微經(jīng)營主體。下一步,人民銀行將精準(zhǔn)施策,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持,支持高質(zhì)量發(fā)展。三是綜合融資成本穩(wěn)中有降。今年企業(yè)貸款平均利率已經(jīng)在5%以下,為統(tǒng)計(jì)以來新低。下一步人民銀行將完善市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制,發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率改革效能,推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。
金融風(fēng)險(xiǎn)方面,易綱指出,我國金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn),金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂、總體可控。一是宏觀杠桿率持續(xù)上升勢頭得到有效遏制。二是對一批突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了有序處置。三是強(qiáng)化防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)制度性建設(shè)。針對個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題,易綱表示,前期,個(gè)別房企由于自身經(jīng)營不善、盲目多元化擴(kuò)張等因素導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)暴露。個(gè)別房企出險(xiǎn)后,有關(guān)部門和地方政府已積極采取措施,穩(wěn)妥有序化解風(fēng)險(xiǎn),滿足居民和房地產(chǎn)企業(yè)的正常融資需求,市場預(yù)期正在逐步改善。
評論:我國的資金成本還是相對較高,這源于人民幣相對美元有貶值傾向,因此需要拉抬資金價(jià)格來平抑匯率穩(wěn)定,但是這么操作會引發(fā)國內(nèi)生產(chǎn)成本提高和人民生活質(zhì)量下降。從央行的表述來看,中央層面扛住了相當(dāng)?shù)耐獠繅毫?,在?nèi)部需要各省各地區(qū)能夠管理好經(jīng)營效率,用相對較好發(fā)展質(zhì)量來對沖外部壓力。
(三)我國金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn) 金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控
2022年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求,明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。易綱近日接受采訪時(shí)表示,當(dāng)前我國金融體系運(yùn)行總體平穩(wěn),金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂、總體可控。一是宏觀杠桿率持續(xù)上升勢頭得到有效遏制。2020年疫情沖擊下出現(xiàn)階段性上升,2021年以來已經(jīng)回落到基本穩(wěn)定的軌道。二是對一批突出風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了有序處置。影子銀行、亂辦金融及非法集資等風(fēng)險(xiǎn)得到有效遏制。加強(qiáng)金融監(jiān)管,強(qiáng)化反壟斷取得實(shí)效。三是強(qiáng)化防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)制度性建設(shè)。進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架、金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管、金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)等各項(xiàng)制度,金融市場效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。前期,個(gè)別房企由于自身經(jīng)營不善、盲目多元化擴(kuò)張等因素導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)暴露。個(gè)別房企出險(xiǎn)后,有關(guān)部門和地方政府已積極采取措施,穩(wěn)妥有序化解風(fēng)險(xiǎn),滿足居民和房地產(chǎn)企業(yè)的正常融資需求,市場預(yù)期正在逐步改善。房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,有利于形成房地產(chǎn)新發(fā)展模式,實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。
評論:2022年的全年經(jīng)濟(jì)金融政策依然是穩(wěn)字當(dāng)頭,因?yàn)橥獠凯h(huán)境仍然不容樂觀,中央以效率換穩(wěn)定的大政方針不會改變,地方壓實(shí)抗疫和保市場主體的政策訴求也不會改變,此時(shí)金融的工具屬性加強(qiáng)并且收攏在持牌機(jī)構(gòu)中,利用民間力量的邊緣金融中介會失去資金來源。從這個(gè)角度觀察過去行情火熱的各種“接地氣”地方金融組織可能會面臨寒冬。
二、行業(yè)資訊
(一)華融完成引戰(zhàn)增資
中國華融發(fā)布公告稱,12月30日在京舉辦非公開發(fā)行內(nèi)資股及H股交割儀式,與各投資者順利完成股權(quán)交割,標(biāo)志著引戰(zhàn)增資工作圓滿完成。本次引戰(zhàn)增資按照市場化、法治化原則,共發(fā)行內(nèi)資股392.16億股、H股19.61億股,總規(guī)模411.77億股,募集資金420億元人民幣。華融同時(shí)表示,為符合相關(guān)監(jiān)管要求并確保可持續(xù)經(jīng)營,公司正在積極推進(jìn)機(jī)構(gòu)瘦身。此前,中國華融披露《關(guān)于華融消費(fèi)金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的進(jìn)展》。公告顯示,中國華融與受讓方寧波銀行簽訂《金融企業(yè)非上市國有產(chǎn)權(quán)交易合同》,擬向?qū)Ψ睫D(zhuǎn)讓華融消費(fèi)金融70%股權(quán)。華融消金70%股權(quán)的評估價(jià)格約為7.27億元,通過在北金所采取網(wǎng)絡(luò)競價(jià)方式確定的最終受讓價(jià),約為10.91億元。
評論:華融資產(chǎn)的順利引戰(zhàn)增資說明在國內(nèi)大而不倒的行業(yè)邏輯同樣踐行,只要堅(jiān)持主業(yè)不動(dòng)搖經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是有容忍限度的。華融資產(chǎn)完成引戰(zhàn)增資不僅是公司層面的價(jià)值修復(fù),更是不良資產(chǎn)行業(yè)的價(jià)值修復(fù),其他四大AMC以及地方AMC的海外債券發(fā)行都可以再次開展,不再擔(dān)心評價(jià)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)個(gè)貸不良資產(chǎn)包首次流拍
12月30日上午,廣發(fā)行杭州個(gè)貸不良資產(chǎn)包出現(xiàn)流拍。相關(guān)信息顯示,該資產(chǎn)包為個(gè)人消費(fèi)及經(jīng)營類不良貸款,均為信用貸款。不良貸款本金余額352.36萬元,本息余額525.1萬元。據(jù)了解,該不良資產(chǎn)包的起拍賣時(shí)間為今日早上10點(diǎn)到11點(diǎn),起拍價(jià)為30萬元,為原資產(chǎn)額的5.7%,估值整體處于中等水平。對于廣發(fā)行杭州個(gè)貸不良資產(chǎn)包的流拍,市場認(rèn)為不用大驚小怪,未來可能成為常態(tài)。值得注意的是,此前的12月27日,中信銀行年內(nèi)首個(gè)個(gè)貸不良資產(chǎn)包在銀登中心完成交易,國厚資產(chǎn)以本金1折的價(jià)格拿下。國厚資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,市場對個(gè)貸不良資產(chǎn)包的熱度逐步恢復(fù)理性,資產(chǎn)包價(jià)格恢復(fù)正常。
評論:個(gè)貸不良包目前尚未形成完整的業(yè)務(wù)閉環(huán),因此暫時(shí)性的市場熱潮都可以認(rèn)為是托市行情,在堅(jiān)實(shí)的對手盤到來之前都應(yīng)該保持審慎態(tài)度。個(gè)貸不良包在過去都是通過發(fā)行ABS拉長期限,用更長的回款周期沖銷處置損失,使用向AMC轉(zhuǎn)讓的方式本質(zhì)上并沒有改變時(shí)間換空間的老套路,但這些方法都依賴國家繼續(xù)寬松。
(三)恒大財(cái)富公布兌付方案
12月31日,恒大財(cái)富公告稱,為保障恒大財(cái)富全體投資人權(quán)益,現(xiàn)就投資產(chǎn)品的兌付方案進(jìn)行調(diào)整:2021年12月及2022年1月、2月,每月向每位投資人兌付本金0.8萬元;后續(xù)兌付方案將于2022年3月下旬公布。公司將通過轉(zhuǎn)讓、拍賣、設(shè)立信托計(jì)劃、訴訟等多種途徑,加快各類資產(chǎn)的處置變現(xiàn),所得資金將全部用于投資產(chǎn)品的兌付。此外,恒大集團(tuán)微信公眾號30日發(fā)布消息稱,通過連續(xù)三個(gè)多月的日夜奮戰(zhàn),恒大全國項(xiàng)目復(fù)工率已達(dá)91.7%。12月以來,全國100多個(gè)樓盤迎來了交樓高峰。恒大集團(tuán)在26日晚召開復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓周例會,總結(jié)了公司12月復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。會上許家印表示,復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓工作初顯成效,但復(fù)工復(fù)產(chǎn)不是目的,保質(zhì)保量向業(yè)主交樓才是最重要的。并強(qiáng)調(diào),絕不允許恒大任何一個(gè)人躺平。
評論:恒大財(cái)富的局需要引入外部資源才能解,因?yàn)檫@本質(zhì)上是內(nèi)陷性的涸澤而漁,所謂的保交樓并沒有太大意義,恒大的樓盤有較大的二級市場下挫態(tài)勢,購房者更愿意拿回資金而不是繼續(xù)在下跌資產(chǎn)中按揭。許老板這么做主要是為了拉抬恒大的企業(yè)形象,這也許也是外部資源進(jìn)場的前提條件,所以需要做足表演。
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